Название темы очень информативное.
1. Windows установить можно.
2. Если внешний диск USB 3, то потеря производительности будет небольшая - будет работать также как ноутбучный ЖД. Если USB 2, то разница в производительности будет заметна, все-таки линейная скорость чтения упирается в 30 МБ/с. Однако, если умерший ЖД был не первой свежести (некоторые ещё на IDE 40ГБ гоняют), то может оказаться так, что он работал не быстрее чем позволяет USB 2.
3. Надежность работы меньше.
Вывод: надо ставить и смотреть устраивает такая работа или нет.
Также вариант посмотреть Б/у за 1000-1500 р. Только обязательно проверять состояние.